財報后,海爾智家、美的、格力會(huì )是什么走向?

來(lái)源:界面新聞 · JMedia | 時(shí)間:2024-04-30 12:03:32

4月29日晚間,海爾智家、美的集團相繼披露了2024一季報,格力電器則披露了2023年報及2024一季報。由于三家公司不僅同屬白電行業(yè),且多年來(lái)穩居業(yè)內頭部陣營(yíng),在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)上也是各有所長(cháng),因此,他們三家的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)也是外界頗為關(guān)注的。

那么,三家公司最新的業(yè)績(jì)表現如何呢?未來(lái)這三家企業(yè)又會(huì )有什么走向呢?

讓我們先來(lái)看看2024一季報。

可以看到,三家企業(yè)2024Q1的營(yíng)收、利潤都實(shí)現了增長(cháng),三家的利潤增速都是2位數。其中,海爾智家利潤增速最快,美的集團的營(yíng)收增速最快,格力電器的營(yíng)收與利潤增幅相對沉穩。

上面的圖表可以讓外部清晰地了解三家企業(yè)2024一季報的情況。當然,要了解三家企業(yè)過(guò)去的表現,就要把時(shí)間拉遠,看看中長(cháng)期的表現?,F在不妨回看過(guò)去三年的一季報的情況,更能看到三家公司的走勢。

通過(guò)以上表格數據,可以看到:

海爾智家過(guò)去三年Q1的營(yíng)收復合增長(cháng)率是7%,利潤復合增長(cháng)率是16.3%。從過(guò)去三年Q1的增長(cháng)看,海爾智家有兩大突出亮點(diǎn):第一個(gè)亮點(diǎn)是三次Q1的利潤增速顯著(zhù)高于營(yíng)收增速;第二個(gè)亮點(diǎn)是三年Q1利潤復合增長(cháng)率頭部企業(yè)最高。概括來(lái)講,就是在高基數基礎上持續穩健增長(cháng),且創(chuàng )下頭部企業(yè)最高增幅。

美的集團過(guò)去三年Q1的營(yíng)收復合增長(cháng)率是8.24%,利潤復合增長(cháng)率是11.8%。從過(guò)去三年Q1的增長(cháng)看,美的集團的也有兩個(gè)亮點(diǎn):第一個(gè)亮點(diǎn)是三次Q1的利潤增速均高于營(yíng)收增速;第二個(gè)亮點(diǎn)是三年Q1利潤復合增長(cháng)率居中。概括來(lái)講,就是規模增長(cháng)最快,利潤增長(cháng)居中。

格力電器過(guò)去三年Q1的營(yíng)收復合增長(cháng)率是1.48%,利潤復合增長(cháng)率是8.07%。從過(guò)去三年Q1的增長(cháng)看,格力電器的特點(diǎn)是:?jiǎn)慰恳粋€(gè)空調品類(lèi),就撐起了營(yíng)收與利潤的持續增長(cháng)。雖然外界對格力的產(chǎn)業(yè)布局單一表現擔憂(yōu),但格力的業(yè)績(jì)依然向前。概括來(lái)講,格力就憑空調主業(yè),實(shí)現了規模與利潤的增長(cháng)。

從一季報看,三家都表現出了各自的特色。再從年報數據看,來(lái)看看三家的年報對比情況。

可以看到,三家企業(yè)2023年的營(yíng)收、利潤也都實(shí)現了增長(cháng),利潤增速也都是2位數。其中,海爾智家利潤增速繼續超營(yíng)收增速,并且也是最穩健,美的集團的營(yíng)收增速最快,格力電器的利潤增速最快。

同樣,我們再看看過(guò)去三年年報三家企業(yè)的表現。

從上面的表格中看到:海爾智家過(guò)去三年年報的營(yíng)收復合增長(cháng)率是7.1%,利潤復合增長(cháng)率是12.7%,均為頭部企業(yè)最高。

美的集團過(guò)去三年年報的營(yíng)收復合增長(cháng)率是4.3%,利潤復合增長(cháng)率是8.6%。其過(guò)去三年年報的營(yíng)收在大基數下的增速開(kāi)始放緩,但利潤增速依然高于營(yíng)收增速。

格力電器過(guò)去三年年報的營(yíng)收復合增長(cháng)率是3.97%,利潤復合增長(cháng)率是12.17%。其過(guò)去三年年報在空調業(yè)務(wù)支撐下,營(yíng)收增速出現波動(dòng),但利潤增速明顯優(yōu)于規模增速。

綜上4組數據表格能看到,三家各有所長(cháng)。

 先看海爾智家:2024Q1利潤增速最高,且過(guò)去三年Q1的利潤復合增長(cháng)率頭部企業(yè)最高;2021-2023過(guò)去三年年報的營(yíng)收、利潤復合增長(cháng)率均為頭部企業(yè)最高。不過(guò),還有一組數據也同樣值得關(guān)注,那就是海爾智家2023年的利潤率是6.3%,到2024Q1已經(jīng)提升到6.9%。這說(shuō)明,海爾智家過(guò)去兩年的三級品牌戰略與數字化轉型開(kāi)始加速釋放潛力,有了增長(cháng)的潛力,就有了持續上升的動(dòng)力。

 再看美的集團:2024Q1營(yíng)收增速最高;2023年營(yíng)收增速最高;2022-2024過(guò)去三年Q1的營(yíng)收復合增長(cháng)率頭部企業(yè)最高;2023年頭部企業(yè)里營(yíng)收唯一超過(guò)3000億。這說(shuō)明,美的集團在規模上持續保持著(zhù)引領(lǐng)優(yōu)勢。

最后看格力電器:2023年利潤增速頭部企業(yè)最高,并在營(yíng)收規模頭部企業(yè)最小情況下利潤相對較高,利潤率因此最高;從過(guò)去三年的中長(cháng)期業(yè)績(jì)來(lái)看,無(wú)論2022-2024的Q1還是2021-2023的年報,業(yè)績(jì)都出現了波動(dòng)。這說(shuō)明,格力電器的產(chǎn)業(yè)單一,應對市場(chǎng)的能力相較其它兩個(gè)企業(yè)要薄弱一些,但經(jīng)營(yíng)質(zhì)量卻做到了領(lǐng)先。

當然,看一家企業(yè)不僅是當下的成果,更多地是要看他未來(lái)的發(fā)展。那么,這三家企業(yè)未來(lái)的走向如何?

先看格力電器。為了改變單一的產(chǎn)業(yè)結構,近些年來(lái)格力電器一直在做多元化布局。2023年12月,格力電器發(fā)布公告,擬收購格力鈦24.54%的股份,加強在新能源汽車(chē)領(lǐng)域布局。據了解格力鈦生產(chǎn)的新能源汽車(chē)已在北京、上海、廣州、成都、南京、天津、武漢等全國230多個(gè)城市運營(yíng)。

此外,格力電器的多元化業(yè)務(wù)已覆蓋工業(yè)制品、智能裝備以及光伏、儲能等綠色能源領(lǐng)域。從格力電器2023年報來(lái)看,2023年其工業(yè)制品、智能裝備、綠色能源分別實(shí)現營(yíng)收100.03億元、6.7億元、71.06億元,同比+31.63%、+55.03%、+55.16%,分別占總營(yíng)收比重的4.9%、0.33%、3.48%。相對來(lái)說(shuō),格力電器的多元化業(yè)務(wù)占比較低,還未對業(yè)績(jì)產(chǎn)生較明顯的影響。

 再看美的集團。在To C業(yè)務(wù)上,美的集團近年來(lái)國內積極打造高端品牌COLMO,海外加速向自有品牌轉型。財報顯示,美的集團的銷(xiāo)售費用率同比提升1.24 pct,主要用于國內促銷(xiāo)活動(dòng)增加和海外自有品牌業(yè)務(wù)拓展,其中30億投入多用于海外渠道建設 、物流 、呼叫中心建設。這樣的投入也已初見(jiàn)成果:2023年美的集團海外自有品牌OBM(代工廠(chǎng)經(jīng)營(yíng)自有品牌)業(yè)務(wù)收入,已達到海外收入的40%以上。不過(guò),因為起步較晚,還要在品牌建設、渠道建設、用戶(hù)忠誠度上持續投入,這就意味著(zhù),美的集團海外持續轉型自有品牌的投入還將增加,費率也會(huì )進(jìn)一步提升。

美的集團在推動(dòng)To C向高端化、全球化升級的同時(shí),進(jìn)一步加大To B產(chǎn)業(yè)的布局。尤其是近期美的集團在To B業(yè)務(wù)上動(dòng)作頻頻。4月10日,美的集團與蔚來(lái)汽車(chē)簽署戰略合作協(xié)議;4月11日,美的集團舉辦美的醫療戰略升級發(fā)布會(huì )。2023年,美的集團還成為科陸電子控股股東,從事智能電網(wǎng)、新能源及綜合能源服務(wù)等等。

To B業(yè)務(wù)也初見(jiàn)成效。財報顯示,2023年美的集團新能源及工業(yè)技術(shù)營(yíng)收為279億元,同比+29%;智能建筑科技營(yíng)收259 億元,同比+14%;機器人與自動(dòng)化營(yíng)收為311億元,同比+12%。To B業(yè)務(wù)營(yíng)收已接近850億,占總營(yíng)收比重22.7%??梢?jiàn),To B業(yè)務(wù)正成為美的集團的未來(lái)增長(cháng)點(diǎn)。

最后看海爾智家。從外部的公開(kāi)報道看,海爾智家一方面通過(guò)數字化變革持續降費提效,另一方面通過(guò)全球創(chuàng )牌、智慧家庭戰略聚集全球家電市場(chǎng)和智慧家庭賽道,實(shí)現了業(yè)績(jì)的持續穩健增長(cháng)。

在數字化轉型上,海爾智家這幾年一直在發(fā)力,其費率優(yōu)化的效果也逐漸顯現出來(lái)了。財報顯示,2024Q1海爾智家費率優(yōu)化了0.8pct,并且過(guò)去2年的8次財報,每個(gè)財報節點(diǎn)都在優(yōu)化,而自身盈利能力的不斷提升也正驗證著(zhù)其前期戰略布局和數字化轉型的成果在不斷釋放。

通過(guò)全球自主創(chuàng )牌,海爾智家在海外需求走弱、加息等影響下,依然實(shí)現了優(yōu)于行業(yè)的增長(cháng),2024Q1海外經(jīng)營(yíng)利潤增長(cháng)了10%+。為了實(shí)現海外市場(chǎng)的持續增長(cháng),海爾智家還在全球積極布局。2023年投產(chǎn)了巴基斯坦廚電工廠(chǎng),奠基的埃及生態(tài)園今年3月也已投產(chǎn)運營(yíng),此前海爾智家還先后投產(chǎn)了南亞冷柜工廠(chǎng)、美國熱水器工廠(chǎng)和歐洲洗碗機工廠(chǎng)等等。海爾智家的這些產(chǎn)能布局,在打造符合當地用戶(hù)需求產(chǎn)品的同時(shí),也將進(jìn)一步釋放海外市場(chǎng)潛力。

通過(guò)高端創(chuàng )牌,卡薩帝已成為超2000萬(wàn)次用戶(hù)的選擇,并連續8年實(shí)現高端市場(chǎng)TOP1,2024Q1繼續實(shí)現2位數增長(cháng)。為了保持增長(cháng),今年AWE上,卡薩帝與博洛尼開(kāi)啟戰略合作,為用戶(hù)打造藝術(shù)家居高定解決方案。此外,卡薩帝還加速海外布局,今年4月亮相米蘭國際家具展暨米蘭設計周。

在智慧家庭賽道上,創(chuàng )牌3年的三翼鳥(niǎo),2023年場(chǎng)景交易額超51億元。在2024AWE上,三翼鳥(niǎo)又聚焦智慧家電家居一體化進(jìn)行了戰略升級。這也將為海爾智家開(kāi)辟新的增長(cháng)空間。

這樣看下來(lái),白電三巨頭其實(shí)已經(jīng)產(chǎn)生較大的分化。海爾智家堅持三級品牌戰略落地,在家電賽道之外正開(kāi)辟新的領(lǐng)域,同時(shí),數字化轉型剛剛起步也是其接下來(lái)的一個(gè)正要發(fā)力點(diǎn);美的集團開(kāi)始重視海外創(chuàng )牌和布局,未來(lái)一段時(shí)間暖通業(yè)務(wù)和小家電依然是他的主打產(chǎn)業(yè),To B轉型也將是他的一個(gè)發(fā)力點(diǎn);格力電器的多元化還在持續布局,短期還需空調業(yè)務(wù)支撐其業(yè)績(jì)發(fā)展。

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